中博策略
撰文丨何己派 编辑丨鄢子为
戴志康带领的游戏新贵，闷头囤币。
8 月中旬，博雅互动披露，至公告日，其持有 3416 枚比特币，平均成本约 5.93 万美元 / 枚，其持币规模在香港上市公司中居首。
比特币价格一路狂飙，12 日一度涨至 12.23 万美元 / 枚，按此计算，其手里的币，价值 4.2 亿美元左右，约合 30 亿人民币。
很难想象，这本是家游戏公司。
担任董事会主席的戴志康，来头不小，曾和理想汽车创始人李想等人，获得"京城 IT 四少"的称号，在 2014 年就投资火币，大赚一笔。
他笃信比特币，一直在大量囤积，哪怕浮盈已有一倍，博雅互动也未披露过有减持行动。
持币大户
博雅互动，称得上是比特币"死忠粉"。
"我们坚信，比特币会成为未来世界的主流资产。"公司强调，扩大比特币储备，是集团重要战略。
今年以来，这类资产上演过山车式的行情，令一众投资者心跳加速。博雅互动却态度淡定，不断加仓。
比如，2 月 28 日，比特币价格一度跌破 8 万美元，全球超 20 万人爆仓。
戴志康签发的公告却显示，博雅互动那天砸下 795 万美元，以不到 8 万美元 / 枚的价格，购得约 100 枚比特币中博策略，出手时机精准。
截至 8 月 11 日，博雅互动共持有约 3416 枚比特币，相较 6 月底，其只用 41 天新增 63 枚，相当于每天平均买入 1 枚多。
投得快、投得猛，这家游戏公司入场并不早，2023 年才进军加密货币，以 500 万美元的预算试水。
经验老道的戴志康，是推动这一决策的核心人物。
他 2014 年就个人投资了做比特币交易的火币，于天使轮入股，对比特币表现出浓厚兴趣。
作为投资人，他直觉敏锐，认为比特币符合未来趋势，延展空间大，必须参与其中，近距离观察。
来源：图虫
如今，戴志康带领博雅互动躬身入局，一轮轮加仓，态度坚定。据计算，其已累计耗资超 2 亿美元，约合 15 亿人民币。
公司称，计划用股权和债务融资手段，以及游戏主业产生的现金流，来增持比特币。此外，其也持有以太币、泰达币等少量数字资产。
2023 年、2024 年股东大会，批准用于加密货币的两次购买授权，合计最多 2 亿美元。
反哺主业
痴迷买币的博雅互动，主业仍是游戏。
1-6 月，其网络游戏收入的占比，高达 97.3%；226 名员工里，95% 以上干的是游戏相关的活。
博雅互动做游戏 20 年，靠一款《德州扑克》风靡全球。巅峰时期，单这一款游戏的收入，一年超 5 亿元，挣得盆满钵满。
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吸金神器，逐渐黯淡。
翻开财报，《德州扑克》网页端的 ARPPU（每名付费用户平均收益），同比、环比均在下降。
为了让游戏业务稳健发展，管理层发力海外和其他棋牌游戏，还想将游戏与 Web3 技术结合起来。
"游戏和 Web3 具有天然的结合点，我们想利用自身优势，打造优质 Web3 游戏产品。"戴志康说。
本质上，博雅互动的生意，主要靠销售游戏币这种虚拟代币，以及其他虚拟物品挣钱。
戴志康指出，棋牌游戏中的游戏币，和稳定币类似。
由此延伸的是，游戏用户有望成为 Web3 新用户，优质 Web3 游戏产品，可能带动区块链用户快速增长。
换句话说，在戴眼里，博雅互动囤积比特币，不算"不务正业"，且可能反哺游戏主业。
围绕 Web3 游戏，博雅互动已有进展。
今年 2 月，其宣布对 MTT ESPorts 进行第二次投资，追加投资完成后，两次出手的投资总价值，相当于 1000 万美元。
MTT ESPorts 专注于 Web3 基础设施及 Web3 游戏的研发和运营，旗下 MTT ESPorts 游戏平台，累计拥有超 50 万注册用户。
风险难料
戴志康囤积比特币，大幅提振投资者情绪。
2024 年之前，博雅互动股价常年处在 1 港元以下，沦为"仙股"已久，进军加密货币领域，明显上扬。尤其今年以来，比特币表现强势，其股价涨了约 9 成。
"将公司打造为纯粹、领先的 Web3 上市公司"，这句话印在年报《致股东信》前头，牢牢地与戴志康的身影贴在一起。
按戴志康的规划，博雅互动要做亚洲版 Strategy，学习其成功经验，不断增持比特币，以保持领先地位。
Strategy 是全球最大的企业级比特币持有者，野心勃勃，计划到 2027 年再筹集 420 亿美元，用来买币。
效仿 Strategy，博雅互动的动作同样激进，也以比特币增长率（持币总量与已发行股份数量之间比率的变化），作为关键绩效指标。
戴率领的董事会，希望用三大战略，推动公司发展：游戏业务稳扎稳打，扩大比特币储备，以及研发 Web3 游戏和投资孵化 Web3 项目。
他将带领博雅互动走向何处，现在不得而知。过往来看，戴确实一路较为顺遂。
20 岁时，他拿着 800 块开启创业，创立 Discuz！，将其做成社区软件领域的老大，以 2.8 亿元的价格卖给腾讯。
转型做天使投资人，戴志康的起步资金只有 100 万元，26 岁时投资博雅互动 40 万元，公司一上市，拿到 1000 倍的账面回报。
很多人眼里"另类"的戴志康，这一次也选择长跑。截至目前，博雅互动尚无任何出售比特币的计划。
"加密货币市场价格的波动，可能对投资相关业务，产生不利影响。"博雅互动在年报中如此提示。
例如，其持币账面价值在 1-3 月，即损失 3.15 亿港元，这种囤积行为蕴含跌价风险。
转型 Web3，博雅互动尚在赶路途中，如硬币有两面，囤比特币带来增值空间，也暗藏巨大不确定性。
图片来源：博雅互动中博策略，除标注外
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